中信证券:面板行业底部明确 看好23年行业上行及估值修复

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中信证券12月29日研报指出,22H2面板行业整体处于底部复苏阶段,静待行业需求回暖及中国大陆厂商产能市占率进一步提升。中长期而言,未来价格有望趋于稳定,并随季节性变化小幅波动。国内龙头话语权持续提升,有望优先受益,盈利能力料将持续改善。

  全文如下

电子|面板行业格局清晰,底部明确,看好23年行业上行及估值修复

22H2面板行业整体处于底部复苏阶段,静待行业需求回暖及中国大陆厂商产能市占率进一步提升。中长期而言,未来价格有望趋于稳定,并随季节性变化小幅波动。国内龙头话语权持续提升,有望优先受益,盈利能力料将持续改善。

投资建议:2022年行业底部明确,静待2023年需求复苏,看好未来国内龙头业绩改善。

技术而言,LCD面板仍为未来3~5年主流需求。2022年来看,后疫情时代需求回归理性,已处底部静待复苏;供给端,大尺寸LCD预计未来三年无新增产线,韩厂退出、台厂转产下,格局向大陆龙头厂商集中,成本及库存压力之下面板厂商于Q2起大幅调减稼动率,据CINNO,10月大陆LCD面板厂平均稼动率约为70.6%。目前厂商稼动率仍低,行业累计库存逐步消化,供需关系有所改善。总体而言,我们认为22H2行业整体处于底部复苏阶段,静待行业需求回暖及中国大陆厂商产能市占率进一步提升。中长期而言,未来价格有望趋于稳定,并随季节性变化小幅波动。国内龙头话语权持续提升,有望优先受益,盈利能力料将持续改善。

风险提示:

下游需求不及预期、面板价格复苏不及预期、行业竞争激烈、技术革新风险。

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