中金2023年展望:消费电子否极泰来 静待复苏

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中金公司研报表示,展望2023年,我们认为复苏将成为消费电子行业的主题:1)手机市场安卓产业链随库存出清走出底部,新兴市场增长潜力待挖掘,折叠屏等微创新有望提振需求;2)AIoT领域需求有望回暖,并在ARVR、服务机器人、储能、智能汽车等细分方向百花齐放,驱动消费电子行业景气度抬升。

  全文如下

中金2023年展望 | 消费电子:否极泰来,静待复苏

展望2023年,我们认为复苏将成为消费电子行业的主题:1)手机市场安卓产业链随库存出清走出底部,新兴市场增长潜力待挖掘,折叠屏等微创新有望提振需求;2)AIoT领域需求有望回暖,并在ARVR、服务机器人、储能、智能汽车等细分方向百花齐放,驱动消费电子行业景气度抬升。

摘要

手机市场:2023年市场料温和复苏,关注三大投资机会。展望2023年,在供给端,我们判断1H23手机市场主线仍为库存出清,2Q23前后存货将恢复至正常水平。在需求端,考虑宏观经济扰动因素仍存,我们判断上半年需求仍有不确定性;下半年若全球宏观经济有边际改善,智能手机市场有望迎来温和复苏。据IDC预计,2023年全球智能手机出货量有望同比微增2.8%至12.7亿台。建议关注三大投资机会:1)新兴市场结构性复苏机会;2)安卓随库存出清走出低谷;3)折叠屏手机有望从小众走向大众。

ARVR:软硬件加速成熟,2023年有望迎多龙头入场。随着明年苹果、索尼新品发布,我们看好众多科技龙头入场,并推动VR硬件迎来关键升级,产品功能创新助力应用场景丰富,软件方面明年仍将有大量知名游戏IP发布,推动用户数量持续增长。此外,VR行业正处于高速发展阶段,技术仍在不断迭代,国内外大型互联网科技企业入局,推动应用场景持续丰富。

AIoT:需求有望逐渐恢复,关注机器人、储能等市场发展前景。与智能手机类似,作为非必选消费品的AIoT市场在2022年亦因宏观经济因素如通胀等影响而表现低迷。展望2023年,我们认为:1)智能家居市场有望迎来温和复苏;2)服务机器人成为后起之秀,看好人形机器人在服务领域的应用前景;3)户外活动逐步复苏,便携式储能市场增长可期。

光学:车载光学创新主线清晰,手机光学静待拉货拐点。在车载光学方面,我们看好光学作为横向技术,持续赋能汽车智能化转型,在感知、识别、交互等多领域助力自动驾驶技术落地。手机光学方面,我们预测2022/2023年,全球手机镜头出货量分别为44.8/43.1亿颗,同比下降16%/4%。我们建议投资人关注光学领域三大投资机会:1)车载光学产业链(包括激光雷达、HUD、车载摄像头等)的创新进展;2)安卓光学产业链潜在的估值修复机会;3)潜望式的渗透。

风险

中美贸易摩擦,宏观经济低迷及疫情影响消费者需求,AIoT渗透率低。

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