沪指拉升涨0.32% 金融板块拉升 地产产业链股爆发

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4日早盘,沪指盘中震荡上扬,站稳3100点;上证50指数亦走强,创业板指弱势震荡下探;两市半日成交超4800亿元,北向资金净买入约15亿元。

截至午间收盘,沪指涨0.32%报3126.52点,深成指涨0.04%,上证50指数涨0.41%,创业板指跌0.64%;两市合计成交4843亿元,北向资金净买入14.81亿元。

盘面上看,造纸、家居、地产、建材等板块强势拉升,保险、银行、建筑、家电、旅游、酿酒、券商等板块均走强,供销社、网游、大数据概念等表现活跃;煤炭、医药、有色板块小幅走低。

对于近日市场走势,国金证券指出,2022年11月市场反弹以来,尽管行业轮动较快,但市场风格以上证50和沪深300为代表的大盘股相对占优。11月以来市场交易主线基本围绕二阶拐点展开,也就是防疫政策拐点、地产政策拐点、经济预期拐点。尽管上述三条交易主线对应的行业差异较大,比如疫情相关的消费,地产相关的金融地产,经济相关的基建等。但从大小风格来看,这些行业基本都属于上证50或沪深300为代表的大盘股风格。目前二阶拐点交易逐步过渡至一阶拐点,市场风格“从大到小”概率不低,淡化总量因素,重视产业政策和产业趋势带来的机会。后续驱动大小风格切换的潜在因素可能来自,二阶拐点后一阶拐点落空,比如疫后消费K型恢复、地产销量难以明显改善、旺季开工不及预期。另外,大制造和大科技产业政策陆续出台催生科技成长行情。

具体到一月配置策略,该机构建议,配置保持均衡,逐步“由大到小”进行布局。春节前后消费恢复情况或成为市场风格拐点的第一观察点,消费恢复强度和结构决定了经济的弹性。但整体而言,政策预期交易逐步过渡至基本面交易阶段,单纯估值修复主线逐步过渡至估值和业绩双支撑的主线。重点布局产业政策和产业趋势共振的行业。

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券商晨会精华:连锁药店增长前景较好

在今日的券商晨会上,中信建投指出,连锁药店增长前景较好;银河证券认为,险企估值处于历史低位,具备较高的安全边际;国金证券认为,货币政策在宏观经济和资产配置中的重要性将更加凸显。

中信建投:连锁药店增长前景较好

中信建投指出,从医疗终端看,2022年Q4开始,国内开始加快优化防疫政策的节奏,短期内医疗供给承压,非新冠医疗需求推迟。考虑到全国不同地区以及城乡差异等因素,这一影响可能持续至2023年Q1.Q2开始,叠加22年同期低基数,预计医疗终端诊疗量将有较好恢复。对不同科室的恢复,应该从短期弹性和恢复程度(接近或超过疫情前水平)两个维度去评估。从零售终端看,防疫政策优化后的客流恢复、新冠流感化背景下的自我诊疗需求及前期负面因素的弱化,将推动连锁药店收获较好的增长。

银河证券:险企估值处于历史低位,具备较高的安全边际

银河证券表示,当前险企资产、负债端改善共振,基本面有望实现反转。负债端,险企寿险转型持续推进,全年核心业务指标承压,2023年开门红预期向好;随着疫情防控政策放松,车险保费增速有望回升,产险景气度上行延续。资产端,地产系列支持政策落地,多渠道融资纾困,险企地产投资风险化解,投资端改善。当前价格对应2022年保险板块P/EV在0.32X-0.76X之间,估值处于历史低位,具备较高的安全边际,建议关注配置价值。

国金证券:货币政策在宏观经济和资产配置中的重要性将更加凸显

国金证券指出,短期而言,市场与货币政策当局仍存在预期差。美联储12月例会决议符合市场预期,但市场却选择“理性忽视”美联储给出的加息指引,认为美联储转变立场的时点会提前。欧央行在12月例会中的表态超市场预期,导致市场大幅上调其终点利率预期。日央行12月调整YCC后,期货市场已经开始定价2023年加息。英格兰银行暗示市场定价的终点利率太高(4.75%),但并未明确加息的终点。中期而言,如果低通胀、低利率和低波动时代一去不复返,货币政策将走出“流动性陷阱”,在经济周期和资产配置中发挥着更重要的作用。货币政策不再单向地追求宽松,以增长或就业为主要目标,因为通胀已经从“软约束”变为“硬约束”。政策当局越来越需要在多目标间取得平衡,因此可能成为新的扰动。

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