中信证券:客车行业迎来修复 海外市场打开新空间

频道:最新资讯 日期: 浏览:224

中信证券最新研报表示,预计2023年开始客车行业将迎来周期向上的阶段,国内旅游客车+电动公交车替换需求,海外疫后修复+电动化渗透率提升,我们预计本轮增长将至少是3年的时间维度。国内企业在电动化优势明显,已通过三电技术、“一国一策”的打法、销售和服务的强力保障,建立了良好的品牌力,未来几年海外市场将是企业实现新一轮增长的重要抓手。

  全文如下

新能源汽车|客车行业迎来修复,海外市场打开新空间

▍国内客车迎来向上周期,客车市场增长新机遇。

2023年疫情之后,客车将迎来增长周期:

1)旅游客车高增长——旅游行业修复带动旅游客车采购量提升,我们预计未来2-3年将持续保持较高的增长;

2)新能源公交车弱复苏——将逐步对2014年开始投入使用的车辆进行更新换代;

3)房车市场空间大——个性化需求+收入提升,将刺激房车的需求,目前仍处于初期阶段。

新能源客车将领跑海外市场。

海外市场客车销量增长推动力包括:1)疫后逐步复苏后,全球客车将迎来销量回升;2)全球电动化浪潮下,清洁客车将带动全新的增量市场,如2009年欧盟发布《Clean Vehicles Directive》,提出客车清洁化,在2019年修正了改法案,提出欧盟的每个国家必须设定具体的时间目标,包括2021-2025年阶段和2026-2030年阶段,其中欧盟定的最低目标是2025年清洁化客车(包括电动、氢、天然气等)的渗透率为29%-50%,2030年的目标为43%-75%。

国内客车企业全球竞争力强劲,出海进行时。

国内企业先发优势明显,在三电等技术领域多年沉淀,已形成了较强的品牌知名度,如宇通客车、金龙汽车、比亚迪等在欧洲、“一带一路”等国家和地区已有多年的生产、销售和服务的经验,一般通过:

1)“一国一策”的定制化开发和服务,最大限度满足当地市场的需求;

2)直销与经销模式相结合,将国内完善的体系复制到海外不同市场;

3)通过全球驻扎员工的方式,进行服务的标准化和统一化,提供贴心服务;

4)从提供客车产品发展为给客户提供出行、公交/团体/旅游等运营综合解决方案,提升竞争力和用户黏性。

清洁化、智能化和舒适性推动客车持续升级。

1)清洁化在客车行业是持续的追求,从目前的纯电动和天然气等,到预计未来的氢燃料电池客车,全球均在积极推动;

2)智能化在车辆和行人安全性、城市运维等方面具有重要的意义;

3)客车作为大众交通工具,舒适性的重要性将越来越突出。客车产品持续升级,国内企业有更多的机会在全球范围内实现品牌输出。

风险因素:

客车市场回暖不及预期;海外新能源客车渗透率不及预期;竞争格局加剧;电池价格下降不及预期。

投资建议:

2023年开始客车行业将迎来周期向上的阶段,国内旅游客车+电动公交车替换需求,海外疫后修复+电动化渗透率提升,我们预计本轮增长将至少是3年的时间维度。国内企业在电动化优势明显,已通过三电技术、“一国一策”的打法、销售和服务的强力保障,建立了良好的品牌力,未来几年海外市场将是企业实现新一轮增长的重要抓手。

相关文章

网友留言

我要评论

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。
关闭广告
关闭广告
×