华泰证券:民用市场对卫星导航的需求逐渐放量

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华泰证券指出,我国卫星导航相关技术不断成熟,政策支持与应用场景拓展为卫星导航产业的发展开辟了广阔空间。随着消费电子、智能交通等商业场景的开拓,民用市场对卫星导航的需求逐渐放量。我们认为,在技术成熟、政策支持和需求放量三大因素的共振作用下,我国卫星导航产业即将迎来快速发展,卫星导航产业公司将受益。国内产业链公司包括:海格通信、七一二、振芯科技、华测导航、华力创通、航天宏图等。

  全文如下

华泰 | 通信:商业航天——关注卫星导航应用

我国卫星导航相关技术不断成熟,政策支持与应用场景拓展为卫星导航产业的发展开辟了广阔空间。随着消费电子、智能交通等商业场景的开拓,民用市场对卫星导航的需求逐渐放量。我们认为,在技术成熟、政策支持和需求放量三大因素的共振作用下,我国卫星导航产业即将迎来快速发展,卫星导航产业公司将受益。

核心观点

卫星导航是朝阳产业,国家战略地位和社会经济价值将日益凸显

卫星导航应用产业的发展协同了多个学科领域的技术资源,是典型的技术密集型产业。由于规模经济和技术壁垒,卫星导航产业往往具有自然垄断特征,头部企业引领发展。卫星导航系统具有军民两用属性,随着大众应用场景的拓展,卫星导航系统对民用市场的正外部性日益凸显。我们认为,卫星导航产业具备技术密集、自然垄断与正外部性特征,是重要的国家战略基础设施,也是能为社会带来较高经济价值的朝阳产业。

我国北斗产业链自主齐备,核心元器件生产技术领先

近年来,我国卫星导航元器件技术逐渐成熟。国产北斗芯片全球领先,国产天线在全球占据重要地位,未来将广泛应用于车载导航、无人驾驶、精准农业、无人机作业与国防信息化建设中。在国家与民企的合建下,我国星基、地基增强系统覆盖范围扩大,北斗导航系统精度与可靠性大幅提升。我们认为,我国卫星导航产业已形成由核心元器件-模块-终端-应用-配套组成的独立自主的齐备产业链。

政策支持北斗产业规模化发展,未来有望走向世界

“北斗+”与“+北斗”推动我国卫星导航应用规模化发展。国务院发布“十四五”数字经济发展规划以来,发改委、工信部、交通运输部、自然资源部和网信办等部门纷纷出台相关政策,支持北斗在交通、农业、城市建设等领域的产业发展,各地亦结合发展优势加大政策扶持力度。在星地一体化的融合发展趋势下,通信运营商亦加码布局“5G+北斗”,参与地基增强系统建设,积极赋能产业生态。未来,北斗系统有望在国家战略指引下服务全球用户。

消费电子、智能汽车、特种行业三大场景驱动需求,百亿市场可期

北斗应用需求快速增长。截至2023年1月,高德地图调用北斗卫星日定位量已超过3000亿次,创下历史新高。自华为北斗手机系列推出以来,我国搭载北斗导航功能的大众手机与智能可穿戴设备产品不断涌现。“天空一体”智能安全生态发布,车载卫星导航系统有望实现产业化厘米级定位,推动自动驾驶技术突破。在消费电子与智能汽车领域,卫星导航新技术有望提升用户体验,刺激消费需求,我们估算2027年我国市场空间预计可达32亿元和83亿元。据海格通信2022年报,特殊机构市场综合终端、无人平台和各类武器平台三个应用领域的市场规模有望各达百亿元。

风险提示:卫星导航应用需求不及预期。新技术开发进度不及预期,新技术渗透不及预期,技术发展存在非线性,技术商业化存在一定不确定性。本研报中涉及到的未上市公司或未覆盖个股内容,均系对其客观公开信息的整理,不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

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