光大证券:居民购房按揭贷款成本得到实质性优化 利于房地产市场需求释放

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光大证券研报表示,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%。此次5年期以上LPR一次性降低25个基点,略超出市场预期,体现了决策层对需求侧购房支持力度的进一步提升。居民购房按揭贷款成本得到实质性优化,增强居民购房信心,利于房地产市场需求释放。

  全文如下

【房地产】5年期LPR下调25个基点,需求侧购房支持力度进一步提升——对近期房地产政策的跟踪报告

事件:

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%。

点评:

5年期以上LPR下调25个基点,需求侧购房支持力度进一步提升

1)2月20日,1年期LPR为3.45%,较上一次LPR保持不变;5年期以上LPR为3.95%,较上一次LPR下调25个基点,本次5年期LPR调整为2024年首次调整。5年期以上LPR是居民按揭贷款利率的重要锚定利率,2022年以来,5年期以上LPR经历多次下调,其中,2022年5年期以上LPR累计下调3次,累计下调35个基点;2023年5年期以上LPR累计下调1次,累计下调10个基点。对比5年期以上LPR的调整历史,本次5年期以上LPR下调幅度较大,单次下调幅度为2019年8月以来的最大值。

2)自22年二季度以来,居民购房按揭利率成本持续下降,23年四季度金融机构新发放个人住房贷款加权平均利率为3.97%,较上年同期降低0.29个百分点;此次5年期以上LPR一次性降低25个基点,略超出市场预期,体现了决策层对需求侧购房支持力度的进一步提升。据我们测算,若居民首套购房按揭利率按照5年期以上LPR下浮20个基点办理等额本息商业贷款30年、贷款本金分别为100/300/500万元的情形下,本次五年期以上LPR下调25个基点将使居民每月按揭还款分别下降143/429/715元,有效降低月度按揭还款压力。

3)目前我国居民住房贷款加权平均利率已经进入“3+%”时代,居民购房按揭贷款成本得到实质性优化,增强居民购房信心,利于房地产市场需求释放。2024年开年,房地产需求侧宽松政策持续出台,多个核心一二线城市放松限购,向市场释放积极信号。但需要注意的是,由于大多数存量按揭贷款利率重定价时间一般默认为每年1月,故此次5年期以上LPR下调对大部分存量按揭贷款用户带来的还款压力下降,将在下一个重定价日开始显现。

风险分析:房地产行业宽松政策推进不及预期风险,房地产市场需求不及预期风险,房地产企业项目竣工不及预期风险,房地产企业多元化业务经营不佳风险等。

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